演唱会扎堆开，哪位歌手的妆造赢了？

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堆开国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，位歌却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

基于我们提出的新微观基础，妆造宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，妆造由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。这就像一个公司如果面临好的成长机会，演唱赢发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，堆开同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

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中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，演唱赢需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

由此可见，堆开我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。在面临金融危机时，位歌这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，妆造本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，妆造即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，演唱赢但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，演唱赢那将错失经济繁荣，非常可惜。

因此，堆开我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，位歌每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，位歌而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。